диплом Источники финансирования затрат корпораций российская и зарубежная практика (id=idd_1909_0001935)

СОДЕРЖАНИЕ


ВВЕДЕНИЕ 3
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ЗАТРАТ КОРПОРАЦИЙ В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ 5
1.1 Определение понятия корпорация с точки зрения российской и зарубежной практики 5
1.2 Понятие и классификация источников финансирования затрат росийского и зарубежного предприятия 7
2 АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ЗАТРАТ ОАО «ТЕПЛИЧНОЕ» 18
2.1 Общая характеристика хозяйственной деятельности предприятии 18
2.2 Анализ финансовых показателей хозяйственной деятельности предприятия 24
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 44
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 47
ПРИЛОЖЕНИЕ 50

ВВЕДЕНИЕ

В условиях реальной экономики любая компания сталкивается с вопросом выбора источника финансирования своей деятельности.
Конечный результат их деятельности всегда сводится к получению прибыли и повышению рентабельности, что во многом зависит от объема финансовых средств и от источников финансирования.
Наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность. В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание оптимальной структуры финансирования деятельности предприятия.
Оптимизация финансирования деятельности предприятия является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе финансового управления предприятием. Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, то есть максимизируется его рыночная стоимость.
Финансовый рынок формирует рыночные цены капитала, привлекаемого из разных источников. Задача финансового менеджера ( обеспечить уменьшение стоимости капитала для фирмы, выбирая выгодные варианты его привлечения.
Таким образом, разработка поиск оптимальной структуры финансирования деятельности предприятий является актуальной и требует детального изучения.
Вопросу, касающемуся способов финансирования деятельности организации, в зарубежной и российской теории уделено достаточно много внимания. Исследования в этом направлении велись такими учеными, как Р. Брейли и С. Майерс, Ю. Бригхэм и М. Эрхардт, Э. Боди и Р. Мертон, В.В. Ковалев, Н.В. Колчина, А.Д. Шеремет и А.Ф. Ионова, В.В. Бочаров и др.
Объект исследования ( финансирование затрат ОАО «Тепличное».
Предмет исследования ( оптимальная комбинация источников финансирования затрат ОАО «Тепличное».
Целью работы является оценка финансирования затрат ОАО «Тепличное».
Для достижения намеченной цели были поставлены следующие задачи:
дать определение понятия корпорация с точки зрения российской практики;
раскрыть понятие и классификацию источников финансирования деятельности предприятия;
дать общую характеристику хозяйственной деятельности ОАО «Тепличное»;
оценить финансовые показатели хозяйственной деятельности предприятия;
проанализировать структуру финансовых ресурсов ОАО «Тепличное» и эффективность их использования;
Для решения поставленных задач использовались следующие методы: горизонтальный и вертикальный анализ, метод сравнения, метод финансовых коэффициентов, графический метод.
При написании работы использовались данные Открытого акционерного общества «Тепличное» за 2012-2014 гг.
Данная курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованных источников.

1 Теоретические основы финансирования затрат корпораций в россии и за рубежом

1.1 Определение понятия корпорация с точки зрения российской и зарубежной практики

С организационно правовой точки зрения понятие корпорация по-разному трактуется в различных правовых системах. В континентальной (Западно-Европейской) систему права понятие корпорация восновном совпадает с понятием юридического лица. В Англосаксонской системе права, которая охватывает право США, Англии и ряда других стран, предпринимательскими корпорациями является организация, основанная на акционерном капитале, т.е. акционерное общество.
Лишь в 2014 году корпорация получила официальное закрепление в Гражданском Кодексе РФ как организационно-правовая форма. Интересно отметить, что законодатель решил внедрить институт корпорации как раздел ст. 65 ГК «Банкротство юридического лица».
При этом стоит признать, что прямого определения термина «корпорация» участники правотворческого процесса всё-таки избежали.
Статья 65.1 ГК РФ »Корпоративные и унитарные юридические лица» даёт следующую формулировку:
«Юридические лица, учредители (участники) которых обладают правом участия (членства) в них и формируют их высший орган в соответствии с пунктом 1 статьи 65.3 настоящего Кодекса, являются корпоративными юридическими лицами (корпорациями)».
Исходя из этого, можно предложить следующее определение корпорации:
Корпорация – это совокупность юридических лиц, учредители (участники) которых обладают правом участия (членства) в них и формируют их высший орган на общем собрании её участников.
Кроме того, исходя из ст.48 ГК РФ можно сказать, что корпоративные организации – это юридические лица, в отношении которых их участники имеют корпоративные права.
Таким образом, в России понятие «корпорация» не имеет четкого юридического оформления. Корпоративное право охватывает все виды хозяйственных обществ и товариществ, и не только открытые акционерные общества, поэтому употребление термина «корпорация» оказывается более широким, чем это допускается в американском праве, где корпорация – это самостоятельное образование, которое выпускает акции для формирования уставного капитала. Тем не менее, в соответствии с законодательством все предпринимательские организационно-правовые формы в России, не выпускающие акции, не могут быть отнесены к корпорациям. Наиболее правильно под отечественной корпорацией подразумевать именно акционерное общество. С этим мнением солидарны следующие исследования:
1. Авдашева С.В., Розанова Н.М. Теория организации отраслевых рынков.
2. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Горбунов В.И. Микроэкономика.
3. Нуреев Р.М. Курс микроэкономики.
4. Мильнер Б.З. Теория организации (хотя в данном источнике понятие «корпорация» определено расширительно по сравнению с определением акционерного общества в ГК РФ).
5. Храброва И.Ю. Корпоративное управление: Вопросы интеграции (автором упоминаются четыре возможные определения корпорации, каждое из которых, по мнению И.Ю.Храбровой, является в той или иной степени обоснованным) и т.д.
Меня же интересует более разностороннее определение, потому что выделить особенности корпорации и управления персоналом корпорации, я должна быть уверена что корпорации, которые я буду приводить в пример, с юридической и экономической точки зрения являются таковыми [12, с. 87].
Приведем более полное, на мой взгляд, определение корпорации, которое соответствует российским компаниям. Корпорация – это имеющий юридический статус хозяйствующий субъект, образованный юридическими и физическими лицами, каждый из которых может рассматриваться в качестве самостоятельных субъекта экономики, связанного с другими имущественными отношениями, совместным ведением бизнеса, общими целями, интересами, организационной структурой. Выделим из данного определения главные составляющие корпорации:
объединение нескольких юридически самостоятельных предприятий;
договорных отношений или системы финансового участия;
единое хозяйственное управление;
научно-технические и производственно-технологические связи.
Необходимо также добавить, что термин «корпорация» применяется в России, главным образом, по отношению к акционерным обществам, а это как правило, крупные структуры, с большой концентрацией материальных и интеллектуальных ресурсов.
Для каждого корпоративного объединения существуют свои определенные особенности, вызванные спецификой организационной структуры корпорации, приобретенной собственности и др. Рассмотрим наиболее распространенные формы корпоративных объединений в России.
В завершении хотелось бы отметить, что развитие транснациональных или многонациональных корпораций (корпорации, владеющие производственными подразделениями в нескольких странах) во всем мире усиливается, способствуя унификации понятия корпорации в различных, в том числе российской модели управления корпорацией.

1.2 Понятие и классификация источников финансирования затрат росийского и зарубежного предприятия

Финансовые ресурсы ( это денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для обеспечения его эффективной деятельности, для выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работающих [21, с. 109].
Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период (или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития: инвестиций, авансирования в текущие затраты (главным образом, себестоимость), расходов и отчислений на социальные нужды в централизованные специальные фонды и в бюджеты различных уровней [18, с. 23]
Среди основных можно выделить следующие классификации (классификационные признаки):
1. Отношение к компании. Основная классификация, используемая большинством авторов. На основе этого признака выделяют внутренние и внешние источники. Это означает, что деятельность компании может быть профинансирована за счет собственных ресурсов, ею накопленных, либо за счет привлечения ресурсов других субъектов. Эта классификация является наиболее распространенной, так как соотношение собственного и заемного капитала повсеместно используется в финансовом менеджменте. Также ее можно охарактеризовать высокой степенью укрупненности. Более подробно классификация представлена в табл. 1.1.
Таблица 1.1 ( Классификация источников финансирования по признаку отношения к компании [26, с. 64].
Группа источников
Основные представители
Достоинства
Недостатки

Внутренние источники
Уставный капитал Добавочный капитал Резервный капитал Чистая прибыль Амортизационный фонд
Другие фонды
Решение принимается внутри компании Отсутствие платности
Отсутствие риска Отсутствие риска потери финансовой устойчивости и платежеспособности Сохранение структуры управления компанией
Ограниченность объема привлечения масштабами компании
Ограничение развития из-за невозможности увеличения объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка
Не используются финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал

Внешние источники
Эмиссия акций Банковские кредиты Облигационные займы
Кредиторская задолженность Производные финансовые инструменты и т.д.
Широкие возможности привлечения Использование финансовых возможностей прироста прибыли на вложенный капитал
Возможность увеличения объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка
Появление рисков потери финансовой устойчивости и платежеспособности Снижение нормы прибыли
Зависимость от конъюнктуры финансового рынка Сложность привлечения (решение принимается не компанией)

2. Происхождение. Основная классификация, используемая большинством авторов. В данном случае речь идет о группах так называемых финансовых доноров, которые отличаются друг от друга характером взаимоотношений с компанией и системой регулярного вознаграждения за предоставленные финансовые ресурсы. Такими группами являются собственники организации, кредиторы (заимодавцы) и прочие доноры.
В соответствии с обозначенным делением в рамках этой классификации выделяют собственные, заемные и привлеченные финансовые ресурсы. Более подробная характеристика групп источников финансирования представлена в табл. 1.2.
Таблица 1.2 ( Классификация источников финансирования по признаку происхождения [12, с. 98].
Группа источников
Основные представители
Достоинства
Недостатки

Собственные источники
Уставный капитал Добавочный капитал
Резервный капитал Чистая прибыль Амортизационный фонд
Другие фонды
Решение принимается внутри компании
Отсутствие платности Отсутствие риска потери финансовой устойчивости и платежеспособности
Сохранение структуры управления компанией
Ограниченность объема привлечения масштабами компании
Ограничение развития из-за невозможности увеличения объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка
Не используются финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал

Привлеченные источники
Эмиссия акций Бюджетные инвестиции Бюджетные субсидии Безвозмездная помощь
Отсутствие платы за пользование (только затраты на подготовительные процедуры) Привлечение средств на длительный срок Без обеспечения
Возможность неоднократного использования
Необходимость заинтересованности инвесторов в осуществлении финансовых вложений в компанию
Высокие требования к компаниям
Зависимость от конъюнктуры финансового рынка
Организация публичного раскрытия информации
Необходимость повышения прозрачности деятельности

Заемные источники
Банковские кредиты Облигационные займы Кредиторская задолженность Производные финансовые инструменты и т.д.
Использование финансовых возможностей прироста прибыли на вложенный капитал
Возможность увеличения объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка
Появление рисков потери финансовой устойчивости и платежеспособности
Снижение нормы прибыли
Зависимость от конъюнктуры финансового рынка
Сложность привлечения (решение принимается не компанией)

3. Срок привлечения. Основная классификация, используемая большинством авторов.
Также существует более детальное деление источников финансирования на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 3 (5) лет) и долгосрочные (от 3 (5) лет и более). Как правило, такие группы используются значительно реже. Характеристика классификации представлена в табл. 1.3.
Таблица 1.3 ( Классификация источников финансирования по признаку срока привлечения [26, с. 68].
Группа источников
Основные представители
Достоинства
Недостатки

Долгосрочные источники
Внутренние источники Внешние долгосрочные источники
Длительный период привлечения
Для долгосрочных проектов и пополнения внеоборотных активов
Необходимость убедить инвесторов в долгосрочной перспективе компании

Краткосрочные источники
Краткосрочная кредиторская задолженность Краткосрочные кредиты и займы
Короткий период привлечения
Для пополнения оборотных активов
Преимущество в погашении
Высокая стоимость привлечения


4. Платность. Она является очень важной характеристикой при выборе того или иного источника финансирования.
5. Специфика. На основе этого признака происходит деление источников финансирования на стандартные и специфические.
6. Степень новизны. Последнее время в рамках стратегии развития Российской Федерации все чаще идет речь о переходе на инновационный курс в этой области.
Основные характеристики представленных групп рассмотрены в табл. 1.4.
Таблица 1.4 ( Классификация источников финансирования по признаку степени новизны [13, с. 32].
Группа источников
Основные представители
Достоинства
Недостатки

Традиционные источники
Внутренние источники Банковские кредиты
Общеизвестность
Высокая степень распространенности
Низкая степень хеджирования рисков

Инновационные источники
Процентные деривативы Кредитные деривативы Синтетическая секьюритизация
Сочетание нескольких видов источников
Высокая степень хеджирования рисков
Конкурентные преимущества
Ограниченная доступность
Недостаточная степень развития Неопределенность восприятия
Более сложный механизм привлечения


7. Распорядитель источника финансирования. Данный признак подразумевает группировку источников привлечения финансовых ресурсов в зависимости от субъектов, которые являются их распорядителями и предоставляют финансирование для компании на схожих внутри группы условиях.
Сравнительная характеристика выделенных групп отражена в табл. 1.5.


Таблица 1.5 ( Классификация источников финансирования на основе их распорядителей [1, с. 104].
Группа источников
Распоря-дитель
Система условий и требований
Достоинства
Недостатки

Собственное финансиро– вание
Компания, осуществ-ляющая распреде-ление собственных финансо-вых ресурсов
Все решения принимаются самой компанией в соответствии с законодательством РФ и внутренними документами. Например, законодательно устанавливается начальный размер уставного капитала, норма амортизационных отчислений (в зависимости от выбранного способа начисления амортизации), отчисления в резервный фонд. Вопрос распределения чистой прибыли находится исключительно в ведении организации и решается в зависимости от того, какие текущие цели она преследует
Быстрота и простота привлечения.
Отсутствие дополнительных затрат
Обеспечение финансовой устойчивости
Сохранение структуры управления компанией
Ограниченность объема соотношением доходов и расходов
Отсутствие возможности прироста рентабельности собственного капитала через эффект финансового рычага Отсутствие возможности использования дополнительных налоговых льгот

Финансирование через рынок капитала
Инвесторы, которые обладают ресурсами
и принимают решение о привлекательности компании (или проекта) для дальнейшего финансирования
В случае с биржевым рынком капитала все ограничения и требования устанавливает биржа, на которой планируется привлечение средств (РТС, ММВБ).
Наиболее распространенными являются: отсутствие убытков, предоставление списка аффелированных лиц, финансовая отчетность по международным стандартам (МСФО, US GAAP), минимальный объем выпуска облигаций (минимум 300 млн руб.), капитализация обыкновенных акций (минимум 60 млн руб.) и т.д.
Доступ к значительным объемам финансирования
Привлечение средств на длительный или неограниченный срок
Возможность получения средств без соответствующего обеспечения.

Высокая стоимость сопутствующих мероприятий
Ограниченный доступ из-за жесткой системы требований Необходимость раскрытия информации
Риск утраты контроля над компанией




В России особенно важна принадлежность компании к определенной отрасли и ее доля на рынке, что напрямую влияет на заинтересованность инвесторов При привлечении средств на внебиржевом рынке ключевым фактором является известность компании и заинтересованность инвесторов
Повышение известности и репутации компании.
Увеличение возможности привлечения средств из других источников за счет публичного раскрытия информации
Зависимость компании от конъюнктуры рынка

Бюджетное финансиро– вание
Органы исполни-тельной власти, действующие на основе законода-тельства РФ
Заключается в совокупности нормативно-правовых актов, в которой отражены условия предоставления субсидий, бюджетного кредита и бюджетных инвестиций. Важными условиями являются: принадлежность компании к определенной отрасли, возможность способствовать реализации целевых программ, достигнутая доля на рынке, попадание в льготную категорию или программу поддержки.
Низкая стоимость привлечения
Возможность длительного неоднократного использования
Ограниченность объема ресурсов Сложность и трудоемкость привлечения
Ограниченный доступ из-за жесткой системы требований Повышенное внимания со стороны государства
Целевой характер расходования полученных средств

Финансиро-вание через кредитно-финансовые институты
Кредитно-банковс-кие учрежде-ния (в основном коммер-ческие банки)
Представляет собой совокупность нормативов по различным экономическим и финансовым показателям деятельности компании. Как правило, нормативы и методики анализа устанавливаются самим кредитным учреждением, но они незначительно разнятся в зависимости от кредитной организации. Например, учитывается размер прибыли компании (для расчета возможности обслуживания кредитных средств), ее рентабельность, квартальные обороты по основным бухгалтерским счетам, текущие обязательства организации, коэффициенты текущей ликвидности, финансовой устойчивости и т.д.
Многообразие способов финансирования. Высокая степень доступности. Наиболее высокая скорость привлечения средств.
Прирост рентабельности за счет эффекта финансового рычага. Возможность создания целостной и гибкой системы финансирования
Объемы привлечения ограничены финансовыми показателями
Многообразие способов финансирования зависит от конкретного института и регионального фактора


Таким образом, выбор той или иной классификации остается на усмотрении конкретной компании и зависит от тех целей и задач, которые она ставит перед собой в процессе осуществления такого выбора. При этом использование теоретических разработок в этой области с учетом их практического анализа будет способствовать, по мнению автора, сокращению временных и материальных затрат в процессе финансовой деятельности организации.

2 АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ затрат ОАО «Тепличное»

2.1 Общая характеристика хозяйственной деятельности предприятии

ОАО «Тепличное» ( одно из крупных сельскохозяйственных предприятий Республики Марий Эл, специализирующееся на выращивании овощей в закрытом и открытом грунте, а также молочной и мясной продукции и являющееся основным поставщиком овощной продукции в города и районы Республики, а так же за ее пределы.
Полное фирменное наименование предприятия: Открытое акционерное общество «Тепличное».
Сокращенное наименование предприятия: ОАО «Тепличное».
Юридический адрес предприятия: Республика Марий Эл, Медведевский район, пос. Медведево, ул. Железнодорожная, д. З.
Основной целью деятельности предприятия является получение прибыли в интересах самого предприятия и его акционеров.
Основными видами деятельности ОАО «Тепличное» являются:
производство и реализация сельскохозяйственной продукции;
переработка сельскохозяйственной продукции;
охота и рыболовство;
подсобные промыслы;
иные виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ.
Сегодня ОАО «Тепличное» – ведущий производитель овощных культур в закрытом грунте Республики Марий Эл, имеющий 14 га зимних теплиц.
Достойное место в ассортименте выпускаемой продукции занимают грибы – Вешенка, которые являются ценным продуктом питания. Животноводческая продукция – молоко, мясо, яйцо поставляются в торговую сеть и цеха переработки. Далее рассмотрим организацию управления на предприятии ОАО «Тепличное».

















Рисунок 2.1 ( Организационно-производственная структура управления ОАО «Тепличное»

Организационно-производственная структура управления представлена на рис. 2.1., которая имеет линейно-функциональный вид.
В организационной структуре управления отмечается высокая загруженность аппарата управления.
Основные экономические показатели деятельности ОАО «Тепличное» в 2012-2014 гг. представим в таблице 2.1.
Таблица 2.1 ( Динамика основных экономических показателей деятельности ОАО «Тепличное» в 2012-2014 гг.
Показатель
Значения по годам
Изменение, (+,-)


2012
2013
2014
2013 г.-2012 г.
2014 г.-2013 г.

Выручка от продажи в текущих ценах, тыс. руб.
429621
442566
460260
12945
17694

Выручка от продажи в сопоставимых ценах, тыс. руб.
429621
432616
398839
2995
-33777

Общая сумма затрат в текущих ценах, тыс. руб.
425825
486698
451070
60873
-35628

Общая сумма затрат в сопоставимых ценах, тыс. руб.
425825
475756
390875
49931
-84880

Затраты на 1 руб. выручки от продажи продукции, руб./руб.
0,99
1,10
0,98
0,11
-0,12

Среднесписочная численность работников предприятия, чел.
954
969
794
15
-175

Среднегодовая выручка на 1 работника, тыс. руб./чел.
450,34
456,72
579,67
6,39
122,95

Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.
350641,5
361769
364953,5
11127,5
3184,5

Фондовооруженность, тыс. руб./чел.
367,55
373,34
459,64
5,79
86,30

Фондоотдача, руб./руб.
1,23
1,23
1,26
0,00
0,04

Фондоемкость, руб./руб.
0,82
0,82
0,79
0,00
-0,02

Общий фонд заработной платы, тыс. руб.
113960
127975
142326
14015
14351

Среднемесячная заработная плата на одного работника, тыс. руб./чел.
9,95
11,01
14,94
1,05
3,93

Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.
3796
-44132
9190
-47928
53322

Чистая прибыль, тыс. руб.
9802
-57031
3646
-66833
60677

Рентабельность продаж, %
0,88
-9,97
2,00
-10,86
11,97

Рентабельность активов, %
2,42
-13,67
0,85
-16,08
14,52


На протяжении исследуемого периода выручка от реализации продукции в текущих ценах возрастает с 429621 тыс. руб. до 460260 тыс. руб. (см. табл. 2.1)
Для оценки динамики физического объема продукции воспользуемся данными в сопоставимых ценах. Так, объемы продаж ОАО «Тепличное» в 2013 г. возрастают, об этом свидетельствуют увеличение показателя выручки в сопоставимых ценах на 60873 тыс. руб., в 2014 г. происходит обратная тенденция, и объемы продаж предприятия сокращаются на 35628 тыс. руб.
В 2013 г. затраты на данный объем продаж также растут, прирост составил 60873 тыс. руб. В 2014 г. общая сумма затрат сокращается на 35628 тыс. руб., что положительно влияет на результирующие показатели деятельности предприятия. Динамика общих затрат в

Заказать эту работу прямо сейчас

Посмотреть другие готовые работы по предмету ФИНАНСЫ

© 2002-2024 Москва 'Мастерская дипломов'. Все права защищены.