диплом Оценка инвестиционной привлекательности (id=idd_1909_0000516)

Содержание


Введение 3
Глава 1. Теоретико-методические основы оценки инвестиционной привлекательности торгового бизнеса 6
1.1. Понятие и сущность инвестиционной привлекательности 6
1.2. Показатели инвестиционной привлекательности торгового бизнеса 15
1.3. Субъектно-объектный подход к оценке инвестиционной привлекательности 19
Глава 2. Организационно-методические основы создания системы оценки инвестиционной привлекательности торговых предприятий 25
2.1. Информационное обеспечение оценки инвестиционной привлекательности торгового бизнеса 25
2.2. Анализ методик оценки инвестиционной привлекательности 30
2.3. Методика аналитической оценки инвестиционной привлекательности торгового бизнеса 37
Глава 3. Реализация методики оценки инвестиционной привлекательности в магазине спортивной одежды «Спорт Хит» 43
3.1. Общая характеристика магазина «Спорт Хит» 43
3.2. Экспресс-оценка инвестиционной привлекательности магазина «Спорт Хит» 44
3.3. Результаты прогнозирования инвестиционной привлекательности магазина «Спорт Хит» 90
Заключение 98
Список используемой литературы 100
Введение

В данной работе будет рассмотрена тема: «Оценка инвестиционной привлекательности бизнеса (на примере торгового бизнеса)»
Инвестиции как самостоятельный объект управления играют важную роль в обеспечении воспроизводительных процессов, возобновлении производственной базы, стабилизации финансово-экономического состояния предприятий. В последнее время наблюдается тенденция к изменению отраслевой структуры инвестиционных потоков, в частности рост их прилива в торговлю и сферу услуг. Это усиливает объективную необходимость системной, комплексной оценки инвестиционной привлекательности предприятий торговли, а научное обоснование используемых при этом информационных индикаторов и методик приобретает стратегическое значение для активизации их инвестиционной деятельности.
Фундаментальные теоретические и методические аспекты инвестиционной деятельности нашли отображение в работах многих ученых: Дж. Фон Неймана и О. Моргештерна, Дж. Г. Кейнса, Г. Марковіца, В. Шарпа, Е. Шнайдера, Р. Ростера, Е. Менсфілда, Д. Брікгема и др., которые сделали существенный взнос в совершенствование методологии инвестиционного процесса. Невзирая на большое количество научных трудов и значительные достижения в теории и практике управления инвестированием, есть ряд вопросов, которые остаются постоянным объектом дискуссий, в частности идет речь о проблемах исследования инвестиционной привлекательности предприятий торговли.
С целью изучения особенностей оценки инвестиционной привлекательности объектов были рассмотрены работы известных специалистов в этой отрасли: О. Г. Величко, Н.С. Краснокутской Н.О. Савчука, Р. С. Сайфулина, П. М. Сухарева, О. Д. Шеремета и других. Однако вопросом организационно-методического обеспечения оценки инвестиционной привлекательности предприятий торговли уделено недостаточно внимания, которые существенно снижают эффективность процесса инвестирования и не дают возможность вносить своевременные, научно обоснованные коррективы с целью его оптимизации.
Актуальность исследуемой проблемы для торговых предприятий, ее теоретическое и практическое значения обусловили выбор темы, цели и заданий исследования.
Целью дипломной работы является разработка теоретических и практических рекомендаций относительно оценки инвестиционной привлекательности торговых предприятий.
Цель исследования определяет его содержание, которое базируется на решении теоретических и практических заданий:
исследования инвестиционной привлекательности как производной формы инвестирования;
систематизация и структуризация информационных индикаторов инвестиционной привлекательности предприятия;
формирование субъектно-объектного подхода к оценке инвестиционной привлекательности;
определение особенностей организационного и информационного обеспечения оценки инвестиционной привлекательности предприятий торговли;
систематизация и анализ имеющихся методик оценки инвестиционной привлекательности предприятий; разработка методического подхода к аналитической оценке инвестиционной привлекательности торговых предприятий; апробация методики комплексной (углубленной) оценки инвестиционной привлекательности предприятий торговли;
апробация методики экспресс-оценки инвестиционной привлекательности торговых предприятий;
разработка и апробация методики прогнозирования инвестиционной привлекательности торгового предприятия.
Объектом исследования является процесс оценки инвестиционной привлекательности предприятий.
Предметом исследования являются теоретические, методические и практические принципы оценки инвестиционной привлекательности торговых предприятий.
Теоретической, методологической и информационной основой исследования стали: законодательная и нормативная база Российской Федерации, фундаментальные труды в отрасли инвестирования, научные разработки отечественных и зарубежных авторов по вопросам инвестиционной привлекательности, учетная и статистическая информация, ресурсы Интернет.
В процессе подготовки дипломной работы были использованы общенаучные, экономико-логические методы (во время рассмотрения системы оценки инвестиционной привлекательности); анализ и синтез (в процессе проведения расширенного (углубленного анализа); индукция и дедукция (для совершенствования логической структуры оценки); коэффициентный анализ (во время проведения апробации разных этапов аналитического процесса: методики экспресс-оценки, расширенного (углубленного) анализа и прогнозирования инвестиционной привлекательности; сравнение (в процессе анализа финансового состояния предприятий торговли Донецкой области); моделирование (для оптимизации организационного, информационного и методического обеспечения анализа финансового состояния; бальной и экспресс-оценки инвестиционной привлекательности); экономико-математические методы познания, а именно – теория нечетких множеств (во время проведения экспресс-оценки инвестиционной привлекательности).
Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка используемой литературы.
Глава 1. Теоретико-методические основы оценки инвестиционной привлекательности торгового бизнеса

1.1. Понятие и сущность инвестиционной привлекательности

Понятие «инвестиционная привлекательность» все еще остается предметом научных дискуссий. Существующие определения, на наш взгляд, хотя и дают в целом объективную оценку, но все же недостаточно полно отражают многообразие наиболее значимых факторов, характеризующих инвестиционную привлекательность предприятия. По нашему мнению, с позиций инвесторов, инвестиционная привлекательность предприятия – это система количественных и качественных факторов, характеризующая платежеспособный спрос предприятия на инвестиции.
Основоположник классической экономической теории Адам Смит в своем труде «Исследование о природе и причинах богатства народов» говорил о связи между процессами экономического роста иинвестируемым капиталом на национальном уровне. Влияние инвестиций, по его мнению, проявляется в том, что уменьшение или увеличение объемов вложенного капитала ведет к подобному же изменению реального богатства всего населения страны.
Карл Маркс в рамках работы о капитале и прибавочной стоимости внес вклад в развитие теории инвестиции, впервые раскрыв в общих чертах этапы инвестиционного процесса, которые используются почти в том же виде и в настоящее время: инвестирование, превращение вложений в прирост капитальной стоимости, получение доходов и прибыли.
Представители школы маржиналистов, такие как Дж. Кларк, С. Джевонс, Л. Вальрас, более глубокому анализу подвергли те факторы, которые непосредственным образом влияют на прирост инвестиций. Они исследовали условия, влияющие на спрос и предложение инвестиционных товаров, высокую вариативность цен наинвестиционном рынке, определили значимость таких категорий, как «предельная полезность инвестиционных товаров» и «предельная производительность инвестируемого капитала».
В работе «Общая теория занятости, процента и денег» Дж. М. Кейнс обосновал роль инвестиций в процессе расширения производства. Были введены понятия предельной склонности к потреблению и сбережению, склонности к инвестированию. Одним из возможных способов повышения инвестиционной активности он считал формирование эффективного спроса, как у государства, так и у основных потребителей.
Представители институционального направления (Т. Веблен, А. Шпитгоф, Дж. Коммонс) предлагали в анализ инвестиционной деятельности включить политические, социальные, технологические, правовые факторы, повышая тем самым эффективность анализа инвестиционного процесса.
Основные открытия в области инвестирования, сделанные представителями различных экономических школ, находят свое отражение в современной экономической литературе зарубежных авторов, таких как Джеймс К. Ван Хорн,Уильям Ф. Шарп, У. Баффет, а также российских авторов, таких как И. А. Бланк, Т. В. Теплова, А. С. Волков, Г. Ф. Графова, В. Е. Есипов, В. М. Павлюченко, что позволяет наиболее рационально исследовать фактор инвестиционной привлекательности.
Для характеристики инвестиционной привлекательности следует классифицировать объекты инвестирования в зависимости от целей потенциального кредитора, то есть экономики в целом, рынка, отрасли или группы отраслей, региона, города, района или др. территориального отделения, отдельной компании или группы компаний отрасли или региона, конкретного проекта и др.
В рамках настоящего исследования представляется уместным согласиться с определением инвестиционной привлекательности таких авторов, как Э. И. Крылов, А. Волков, Г. И. Иванов и др., и в виду его недостаточной четкости предложить следующее определение:
Инвестиционная привлекательность объекта – это интегральная характеристика показателей деятельности объекта (страны, района, города, компании, проекта и т. д.), вызывающая коммерческий или иной интерес у потенциального инвестора.
Инвестиционная привлекательность объекта имеет ряд аспектов:
– финансовый – показатели доходности и риска хозяйственной деятельности объекта (группа показателей ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности);
– коммерческий – показатели спроса на продукт основной деятельности объекта (широта и глубина ассортимента, индекс роста товарооборота, коэффициент допустимого качества товара и др.);
– технический – состояние технического итехнологического обеспечения объекта (оценка производительности, материало– и фондоотдачи, использование НИОКР и др.);
– институциональный – показатели способности объекта к осуществлению инвестиционного проекта (определение состояния рынка, степени неустойчивости при обнаружении отклонений и др.);
– экологический – показатели влияния хозяйственной деятельности объекта на экологическую обстановку (оценка потребления энергии по различным видам топлива, использования воды и др.);
– организационный – профессиональный уровень персонала объекта (оценка организации набора, обучения персонала и связанных с этим затрат и др.);
– социальный – показатели социального или культурного отношения к хозяйственной деятельности объекта.
Особую значимость имеет финансовый аспект, характеризующей понятие финансовой привлекательности, связанной с максимальным получением прибыли при минимальном риске вложения денежных средств.
Мы, соглашаясь с мнением ряда исследователей, считаем, что спрос на инвестиции (в совокупности с предложением, уровнем цен и степенью конкуренции) определяет конъюнктуру инвестиционного рынка. Изучение и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка осуществляются на основе оценки инвестиционной привлекательности его сегментов (рис.1.1).


Рис.1.1 Этапы изучения конъюнктуры инвестиционного рынка 
Для того, чтобы получить надежную информацию для разработки стратегии инвестирования, необходим системный подход к изучению конъюнктуры инвестиционного рынка, начиная с макроуровня (от инвестиционного климата государства) и заканчивая микроуровнем (оценкой инвестиционной привлекательности отдельного инвестиционного проекта). Данная последовательность позволяет инвесторам решить проблему выбора именно таких отраслей и предприятий, которые имеют лучшие перспективы развития в случае реализации предлагаемого инвестиционного проекта и могут обеспечить инвестору планируемую прибыль на вложенный капитал с учетом имеющихся рисков.
Поскольку инвестор осуществляет процедуру инвестирования непосредственно с предприятием как юридическим лицом, то его кроме эффективности инвестиционного проекта не в меньшей степени интересует инвестиционная привлекательность всего предприятия, реализующего этот проект.
Одновременно инвестором рассматривается принадлежность предприятия к отрасли (развивающие или депрессивные отрасли) и его территориальное расположение (регион, федеральный округ). Отрасли и территории, в свою очередь, имеют собственные уровни инвестиционной привлекательности, которые включают в себя инвестиционную привлекательность предприятий и проектов.
Практика показывает, что в зависимости от инвестора, уровень оценки и параметры, входящие в нее, должны существенно различаться. Инвестиционная привлекательность формируется в зависимости от того, какой тип инвесторов компания собирается привлекать в будущем. Для каждого типа инвесторов существует свой набор наиболее привлекательных характеристик:
1. Государство – инвестиционная привлекательность характеризуется не только финансовыми составляющими, но и социально-экономическим и научным эффектом от инвестирования.
2. Заемные инвесторы – инвестиционная привлекательность характеризуется возможностью компании своевременно вернуть выданный кредит и проценты по нему.
3. Инвесторы, рискующие своим капиталом, – инвестиционная привлекательность характеризуется возможностью получения дохода в будущем.
Возникает необходимость в разработке новых методов оценки, при которых учитывались бы специфические особенности отдельных субъектов. В свою очередь, использование устоявшихся критериев оценки инвестиционной привлекательности объекта возможно только в случае их непротиворечия друг другу. Оценку инвестиционной привлекательности следует осуществлять с позиции системного подхода, дающего комплексное изучение и оценку деятельности инвестиционных возможностей объектов хозяйствования в целях дальнейшего научного обоснования эффективности их развития.
Переход на рыночные условия хозяйствования, нехватка финансовых ресурсов и невозможность брать в заем из-за высоких процентов, постоянно возрастающая инфляция, слабость разработки методологии оценки инвестиционных объектов определяют сложные условия для развития инвестиционной деятельности в РФ. Главная цель для сегодняшних инвесторов – это устойчивое функционирование на рынке и возможность сохранения и, в последующем, наращивания своих конкурентных преимуществ. Поэтому многие исследователи все больше склоняются к использованию «нефинансового» взгляда на инвестируемый объект в рамках основной модели оценки его инвестиционной привлекательности. Оценивание объекта не только с финансовой точки зрения, но и с экономической дает возможность инвестору более тщательно анализировать предлагаемые инвестиционные предложения. Например, объект, нужный для отрасли или конкретного региона, может оказаться коммерчески невыгоден для инвестора.
Понимание инвестиционной привлекательности объекта следует рассматривать с двух сторон:
1. Со стороны финансового положения объекта (показатели, характеризующие финансовую сторону объекта: финансовая устойчивость, уровень риска и доходность от вложений в объект инвестирования и др.).
2. Со стороны потенциального инвестора (социально-экономические показатели деятельности объекта – значимость сферы деятельности объекта, влияние на уровень цен, объемы экспорта и импорта и др.).
Таким образом, каждый объект инвестиционного рынка обладает собственной инвестиционной привлекательностью и одновременно находится в «инвестиционном поле» всех объектов инвестиционного рынка. Инвестиционная привлекательность предприятия кроме своего «инвестиционного поля» испытывает инвестиционного воздействие отрасли, региона и государства. В свою очередь, совокупность предприятий образует отрасль, которая влияет на инвестиционную привлекательность целого региона, а из привлекательности регионов складывается привлекательность государства. Все изменения, происходящие в системах более высокого уровня (политическая нестабильность, перемены в налоговом законодательстве, рост доходов населения в регионе, таможенные пошлины на продукцию отдельных отраслей, требования к экологии и др.) непосредственно отражаются на инвестиционной привлекательности предприятия (рис.1.2).


Рис.1.2. Инвестиционная привлекательность предприятия в системе инвестиционного рынка
По нашему мнению, предприятие должно занимать центральное место в инвестиционном процессе, поскольку выступает одновременно как объект и субъект инвестиционного рынка.
Не все факторы инвестиционной привлекательности региона и отрасли одинаково влияют на инвестиционную привлекательность предприятия. Поэтому изучение факторов инвестиционной привлекательности региона и отрасли, способствующих повышению или понижению инвестиционной привлекательности предприятия, является важным для раскрытия всей совокупности факторов инвестиционной привлекательности предприятия. На рис.3 условно показано, что уровни собственной инвестиционной привлекательности региона 3 и отрасли 3 самые высокие на инвестиционном рынке страны. Несмотря на то, что предприятие 7 имеет меньшую величину собственной инвестиционной привлекательности, чем у предприятий 2 и 4, у него самый высокий интегральный рейтинг из-за того, что оно находится в инвестиционном синергетическом поле наиболее инвестиционно-привлекательных региона и отрасли.


Рис.1.3. Элементы инвестиционной привлекательности предприятия
Таким образом, системный подход к оценке инвестиционной привлекательности предприятия требует учитывать инвестиционную привлекательность региона, в котором находится предприятие, его отраслевую принадлежность, а также в целом инвестиционную привлекательность России.
Цель исследования инвестиционной привлекательности объекта связана не только с получением дохода, но и с возможным расширением производственной мощности и конкурентных преимуществ потенциального инвестора. Чаще всего основными критериями оценки инвестиционной привлекательности объекта являются степень риска и уровень доходности от вложенных финансовых средств.
Современное состояние финансового рынка России крайне негативным образом влияет на развитие бизнеса. Неэффективное использование заемных средств, полученных от иностранных государств, и «раздувание» их стоимости создает стоимость, которая ничем не подкреплена, что приводит к спекулятивному развитию всех имеющихся в наличии активов вызывает зависимость от зарубежных государств. Это становится причиной дисбаланса в современной экономической системе, повышения инфляции и нежелания инвесторов вкладывать деньги в организации. В настоящее время ситуация такова, что именно инвестиции представляют собой фактор фундаментального значения. Для России грамотная инвестиционная политика даст возможность обеспечить модернизацию отечественного рынка и привлечь денежные средства для развивающихся предприятий и организаций. Именно государство в первую очередь влияет на инвестиционную привлекательность предприятий. Специфика инвестиционного климата задает непосредственный объем работы для анализа факторов инвестиционной привлекательности объекта. Многообразие условий и факторов, влияющих на развитие субъектов РФ в настоящее время, определяет необходимость в разработке подхода к оценке, который позволял бы учитывать все факторы их инвестиционного развития.

1.2. Показатели инвестиционной привлекательности торгового бизнеса

Инвестиционная привлекательность определяет основные направления инвестиционной стратегии как самого объекта, так и субъекта, и разработать алгоритм действий инвестора в процессе системного, комплексного изучения инвестиционной привлекательности объекта (системное (комплексное) исследование пяти основных направлений: страна, регион, отрасль, предприятие, проект). Именно системный подход позволит получить более емкое представление об объекте. Это стало основанием для определения концептуальных основ исследования инвестиционной привлекательности именно торгового предприятия, которые можно предстваить в виде трех взаимозависимых блоков, которые находятся в обратной связи (блок 1 направлен на изучение влияния внешних факторов на деятельность предприятия, что позволяет обобщить три направления исследования инвестиционной привлекательности, а именно: государства, региона, отрасли. Реализация блока 2 позволит оценить инвестиционную привлекательность предприятия. Результаты исследования данного блока связаны с результатами блока 1. Реализация блока 3 позволит рассмотреть инвестиционную привлекательность проекта (реального или финансового)).
Чтобы выявить общие важнейшие факторы инвестиционной привлекательности торгового предприятия, характеризующие рыночное окружение и корпоративное управление, была составлена краткая характеристика основных типов инвесторов (табл.1.1). На ее основе были сформулированы факторы инвестиционной привлекательности торгового предприятия, определена степень их значимости и соответствия критерием отбора.

Таблица 1.1
Характеристика основных типов инвесторов в торговом бизнесе


В итоге была построена двухуровневая структурная схема («дерево») свойств модели инвестиционной привлекательности предприятия (рис.1.4).


Рис.1.4. Дерево свойств модели инвестиционной привлекательности предприятия
В результате исследования основных информационных индикаторов инвестиционной привлекательности предприятия были предложены направления их систематизации и структуризации; обоснована необходимость уточнения элемента понятийного аппарата «оценка инвестиционной привлекательности» и совершенствование дифференцированной классификации оценок инвестиционной привлекательности.
Доказано, что результатом процесса оценки инвестиционной привлекательности может быть агрегатный индикатор инвестиционной привлекательности или рейтинг.
При расчете показателя инвестиционной привлекательности торгового предприятия авторы присваивают всем факторам либо одинаковые коэффициенты весомости, либо различные, но без раскрытия алгоритма их определения. На наш взгляд, в обоих случаях это вряд ли устроит инвесторов, которые потребуют дополнительного обоснования использованных значений весовых коэффициентов. По нашему мнению, в зависимости от целей оценки или от инвестиционных предпочтений инвесторов важность коэффициентов весомости может существенно различаться.
Для определения значений коэффициентов весомости квалиметрической модели инвестиционной привлекательности предприятия нами был осуществлен сбор исходной информации методом очного анкетирования стратегических, портфельных и финансовых инвесторов. Обеспечена минимальная погрешность экспертного опроса путем расчета коэффициента вариации, характеризующего степень разброса ответов экспертов от средней величины. Результаты расчетов приведены в таблице 1.2.
Таблица 1.2
Коэффициенты весомости квалиметрической модели
инвестиционной привлекательности по всей совокупности инвесторов


Если для конкретного инвестора (например стратегического) потребуется более точная оценка инвестиционной привлекательности, то в графу 3 таблицы 2 могут быть проставлены соответствующие коэффициенты весомости.

1.3. Субъектно-объектный подход к оценке инвестиционной привлекательности

Исследование вопросов формирования субъектно-объектного подхода к оценке инвестиционной привлекательности позволило сделать вывод, что процесс оценки инвестиционной привлекательности предприятий торговли – это совокупность действий, которые применяются субъектом к объекту исследования для достижения сформированной цели. Структурно сам процесс оценки состоит из процедур анализа (измерения) фактического состояния объектов, а также процедур сравнения результатов с установленными нормами, стандартами, нормативными показателями (при этом за пределами процесса оценки инвестиционной привлекательности находятся необходимые условия его реализации: организационное, методическое и информационное обеспечение).
Совокупным объектом оценки является основная деятельность предприятия торговли. Как субъекты рассматриваются: органы, которые регулируют деятельность рынка инвестиций, органы местной власти, независимые экспертные комиссии по оценке инвестиционных проектов с привлечением иностранных инвестиций, независимые рейтинговые агентства. Рыночным условиям инвестирования в наибольшей степени отвечает именно развитие деятельности независимых рейтинговых агентств как субъектов процесса оценки инвестиционной привлекательности предприятий торговли.
Оценку инвестиционной привлекательности торгового бизнеса целесообразно рассматривать в первом приближении как совокупность следующих основных характеристик: экономической привлекательности торгового предприятия (ЭП ТП); финансовой привлекательности торгового предприятия (ФП ТП); рыночной привлекательности торгового предприятия (РП ТП). На рис. 1.5 показана совокупность этих характеристик, их взаимосвязи и определения. При этом, анализ ИП ТП опирается на достигнутый уровень экономического развития предприятия и его конкурентные позиции на рынке.
При оценке и анализе инвестиционной привлекательности торгового предприятия особенно важно рассматривать все приведенные характеристики в совокупности (ЭП ( ФП ( РП), так как в условиях реальной экономической практики существуют ситуации,

Заказать эту работу прямо сейчас

Посмотреть другие готовые работы по предмету ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ

© 2002-2024 Москва 'Мастерская дипломов'. Все права защищены.